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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT4 r6 i! b( `2 v) j) h& u
$ \) u- S8 I7 x: ?指数及交易所( s$ M$ U9 W4 n, l
; C- i' b( F4 d
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简介
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: P9 a, T6 q& P0 l8 K, ^美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。9 h. B: d% P! p9 c8 c! d! ]- a
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数6 v [1 y# b& B1 v+ z
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。8 x, t5 @0 A9 T
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创立:1 e' w; M% d. v" [1 t
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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3 U+ Y: B' L, I+ R: \$ {! U
5 h+ Y" o6 B1 j* c" i( c公司数量:
2 j* y4 E. X, N* Z' t8 d30/ ~ g' l( g# m8 y4 L
/ t, e' h8 L# L1 P% M
公司类型:8 H/ m9 I+ L+ Z$ I6 w! c0 d
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。# n9 W( ]2 r8 ~+ y8 ^
拣选原则: F+ M2 `, ]+ s8 M( ?6 R+ v- P
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。4 J7 @5 }; N! o, b
0 t6 b) s5 J& u, b$ V
计算方法:
: l) T9 Z( u$ u& \- K- j; K, M早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。1 K% K. ?5 }! z9 I# C
0 j& T* J4 l t# `' v. j. J" }; R1 P
优点:- _/ r4 A- v2 n! }- a* _1 j
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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缺点:
/ A I/ Z* W5 T) t( n美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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9 m0 N4 f' n' ?$ c8 r7 j6 o) n标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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e: K! t8 d$ H3 r/ [0 a* a创立:, C j9 |9 k% r
标准普尔指数服务0 K# @/ ]+ ? W# ~8 ^
' W2 q8 _$ R4 q0 m h" j7 }9 J+ }公司数量:3 v0 R L: k3 Y% o8 Y
500家7 C R2 ]9 a2 Y3 M3 c. y7 _
% H' ^( B2 h4 K; ~$ M公司类型:0 ] X8 ]; z4 L0 I/ ~0 c
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
& C3 W3 w( A0 _0 b# r6 {8 h拣选原则:
S9 u4 M# y& G% [: E由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。1 s4 Q9 `% e9 ]9 j" J9 l
! g% d7 ~5 Z& a c
计算方法:
% ~7 {5 j) j ~ a( @% R/ s标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。# ^. k/ u) j( n2 K) U. X
( J8 B' z, N% W优点:
0 F! [8 J8 Y+ B1 E标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。% X! x3 ?9 T; ~; j# S
2 A7 {% [. p* x$ f% | {5 O |缺点:: U( u. |8 [4 p3 f" d
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。' Q7 G, b8 ~& ~1 {5 v; o
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纳斯达克综合指数1 {0 A: ^+ W' G% x* G$ a
' d6 N: Q* Q' R2 h5 H+ B9 M. r1 s
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。( d5 @# _3 Q5 A6 a% S+ d9 h, A6 W0 a
0 Z6 s/ C' s( o' {1 Y创立:
3 x2 P; @3 U f0 m. T( p由NASD于1971年创立
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公司数量: ( s! Z6 v1 @2 Y9 {/ M a C1 @
逾4,000家& H, \' x( a. k% s# c z
' h/ F, v4 ?6 {公司类型:
/ o( t" y0 d9 B& ^+ Z- a D C6 p) ^包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。 z1 I0 G+ Y3 L
`; o d# }: S* f! \拣选原则:4 j5 x( W& b. y! @4 |, ]7 ]
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。/ O0 u( M+ A: m/ ]" N7 r) {. U
* ~/ {' [1 Q6 [( w4 u- \计算方法:
- G* b0 H4 v2 U" F& ~# u$ J以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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% C3 P9 m4 Z% a1 G- X优点:
; g4 I r5 V) b( s6 T纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。- O2 I4 q( b3 C
/ I( M5 ^& u% z& V h0 I! d) c( L3 G缺点:
+ G2 j) Q7 Q- Z# K, Z相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。8 S$ w- {. z# S, b: I& R! F
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' U0 u- ?0 n1 i& {美国股票交易所(AMEX)
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- [% W" S' A: I5 Z简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
% _; ^& i2 _! W5 D三种不同类型的交易所:" y# I/ D3 `3 [- z- P
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。: {3 ?8 K6 u- ?2 s0 O
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。& m$ q r0 ~( C6 F! i) t* p! J9 \
/ ]. |/ O: s0 |. u, y: z就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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F+ _( ]* P8 T! \美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
( q% f* ^0 T$ H( r& ?/ o& z) k电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)6 d1 U8 [: \9 S8 _& U0 G. i. y
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。4 Q& B& ]; X3 ]( P2 V$ b4 D
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。- f. j7 ?- O- c' [, R) [' `) l
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。6 k2 I% P+ F& z+ U& Q, A
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。" v' R9 E: O+ v R5 k1 j
场外交易市场(OTC)
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5 F9 X1 t" L3 z$ }5 N' S; L! I场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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